經(jīng)過近一年時(shí)間，風(fēng)投家斬獲了他們首次在美國(guó)進(jìn)行的超過10億美元的收購(gòu)。這不是一個(gè)科技創(chuàng)企，也不是已知的獨(dú)角獸公司，也與區(qū)塊鏈無關(guān)。
那么，這個(gè)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)收獲第一個(gè)巨大退出的公司是誰呢？那就是Impact Biomedicines，本月早些時(shí)候被制藥巨頭Celgene收購(gòu)的癌癥治療藥物開發(fā)商。這筆交易的價(jià)值高達(dá)70億美元。
這筆交易包括11億美元的現(xiàn)金和高達(dá)59億美元的里程碑式付款，更令人震驚的是它是一個(gè)新興的創(chuàng)企。一年多前，在獲得了藥物開發(fā)商Sanofi開發(fā)的用于治療血癌的分子Fedratinib的許可后，Impact成立了。在收購(gòu)之前，Impact已經(jīng)從唯一的醫(yī)療保健投資者M(jìn)edicxi Ventures那里獲得了2200萬美元的融資。
用Medicxi創(chuàng)始人Kevin Johnson的話來說，這種退出就是讓“每個(gè)人都帶著氣球回家”。
不過，雖然Impact收購(gòu)案的規(guī)模和速度都非常驚人，但它并不是生命科學(xué)行業(yè)近幾個(gè)月來唯一的大規(guī)模交易。硅谷銀行（SVB）的數(shù)據(jù)顯示，2017年共發(fā)生了有31起由美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資背書的生物制藥行業(yè)IPO，收益中位數(shù)為8100萬美元，創(chuàng)五年來新高。
一般來說，像Impact收購(gòu)案一樣的大型交易，都包含了前期和里程碑式付款的組合。
早期回合
風(fēng)投似乎認(rèn)為，目前的生命科學(xué)周期還處于早期階段。雖然科技可能在創(chuàng)業(yè)頭條新聞中仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，但是生物和醫(yī)療保健正在目睹創(chuàng)紀(jì)錄的資本涌入。
2017年，在美國(guó)，以醫(yī)療為重點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資家共籌集了91億美元。根據(jù)硅谷銀行的數(shù)據(jù)顯示，這一數(shù)字比2016年同比上漲了26%。更多的資金從投資科技和生命科學(xué)的混合風(fēng)投中涌向生命科學(xué)的單一基金中。這份名單包括擁有豐富投資資金的成熟風(fēng)投，比如Polaris Partners、Founders Fund、Kleiner Perkins和紅杉資本。
創(chuàng)企投資也在上漲。根據(jù)Crunchbase的數(shù)據(jù)，投資者在2017年，向全球處于種子輪到后期階段的生物技術(shù)和醫(yī)療保健創(chuàng)企投入了210億美元的資金。其中，145億美元投向了來自美國(guó)的創(chuàng)企，和2015年一樣，都是五年來的最高點(diǎn)。
在下面的圖表中，我們可以看到過去5年的融資趨勢(shì)：
更多投資者加入生物大軍
生命科學(xué)和醫(yī)療保健融資的另一個(gè)看漲指標(biāo)是，在這個(gè)領(lǐng)域擴(kuò)大規(guī)?；虺闪⑥D(zhuǎn)向基金，以及項(xiàng)目的知名風(fēng)投和種子投資者的數(shù)量。
上個(gè)月，硅谷最知名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一的Andreessen Horowitz為其第二個(gè)“生物基金”募資4.5億美元，該基金旨在投資生物和工程的交叉領(lǐng)域。這一數(shù)字也是該公司上一個(gè)生物基金的兩倍多。
幾個(gè)星期后，Y Combinator又宣布了一個(gè)生物科技追蹤計(jì)劃，關(guān)注重點(diǎn)是長(zhǎng)壽和治療與老化有關(guān)的疾病。幾個(gè)月前，Google Ventures的創(chuàng)始人BillMaris辭職成立了一家新的風(fēng)投公司Section 32，這家公司將生命科學(xué)和醫(yī)療保健作為主要的焦點(diǎn)。
即使是Impact的投資者M(jìn)edicxi，作為一家獨(dú)立公司的時(shí)間也并不是很長(zhǎng)。它于2016年從Index Ventures中脫離出來。
資金流向
至于資金的流向，與癌癥作斗爭(zhēng)的公司繼續(xù)吸引著最高水平的融資，以及有許多大型退出案例。
對(duì)Crunchbase數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，自2017年以來，有超過30億美元的全球風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入了致力于癌癥治療的生物技術(shù)和制藥公司，其中約2/3流向了美國(guó)創(chuàng)企。目前，最大的抗癌投資大致分為兩類：腫瘤藥物和液體活檢技術(shù)。
在制藥方面，投資者投資了癌癥藥物開發(fā)商的數(shù)輪巨額融資。例如，2017年第四季度的大型交易包括CullinanOncology 1.5億美元的A輪融資和Arcus Biosciences 1.07億美元的C輪融資。
與此同時(shí)，液體活檢類的投資大幅增加。比如，為癌癥開發(fā)早期血液檢測(cè)的GRAIL獲得了12億美元的早期階段融資；癌癥測(cè)試提供商Guardant Health也在由軟銀領(lǐng)投的融資中，獲得了3.6億美元。
其他在2017年對(duì)投資者具有吸引力的領(lǐng)域還包括生物技術(shù)平臺(tái)公司、神經(jīng)科技和AI診斷。
退出，退出，又退出
由于一些因素的干擾，追蹤針對(duì)生命科學(xué)領(lǐng)域的退出和投資者回報(bào)可能要比科技領(lǐng)域更復(fù)雜一些。
首先，生命科學(xué)IPO通常被用來為臨床試驗(yàn)?zāi)技Y金，而不是為早期投資者提供瞬時(shí)利益。這意味著早期投資者在IPO之后可能還會(huì)繼續(xù)持有股票，如果臨床試驗(yàn)結(jié)果良好，市場(chǎng)采用或收購(gòu)，才有望獲得豐厚的回報(bào)。
此外，里程碑式付款的流行也使得投資者在收購(gòu)幾年之后才能衡量收益，因?yàn)橐私庖环N治療方法是否能夠按照承諾的那樣緩解疾病，是需要一定的時(shí)間的。
但是，看看生物技術(shù)和醫(yī)療保健領(lǐng)域創(chuàng)紀(jì)錄的融資數(shù)字，顯然風(fēng)險(xiǎn)投資公司正在設(shè)法說服他們自己的注資方這些數(shù)字將會(huì)變得非?？捎^。
